永之胜 宿华、王慧文押注视频生成初创企业

6月22日，视频生成初创公司Sand.ai宣布完成新一轮融资，3个月内两轮融资金额合计超1亿美元，投资方包括快手创始人宿华、Lollapalooza Capital（王慧文家族办公室）、九坤创投、经纬创投等机构。另据记者了解，Sand.ai将于今年三季度开源新一代视频生成模型，采用MoE架构。

Sand.ai创始人曹越对第一财经记者表示，新模型将兼顾高效推理与目前开源领域较大参数规模，在人物一致及多镜头能力等方面追齐当前短剧商用等场景需求。

2023年，曹越参与美团联合创始人王慧文创立的光年之外，并担任算法联合创始人；2024年初，光年之外解散后，曹越创立Sand.ai。此后视频模型赛道一度遇冷，直到今年行业明显回暖，爱诗科技、智象未来、生数科技等公司宣布新融资，可灵AI、字节跳动Seedance系列、阿里通义万相Wan系列视频模型持续更新。

尤其是字节跳动Seedance2.0，可以说是今年“当红炸子鸡”。曹越认为，其核心优势在于多镜头叙事技术的提前布局。对比DiT扩散模型无法约束跨镜头空间逻辑的短板，他判断，多镜头一致性将成为区分视频模型商用价值的核心考核指标，也是B端付费客户筛选合作服务商的第一标准。

曹越还对记者表示，2025年的“低温”主因行业缺少可验证的规模化营收标杆，投资人无法判断赛道真实市场空间；技术路线持续激烈争论，DiT、自回归路线价值无法落地验证。2026年，多家企业披露具体财务数据，二级市场给出清晰估值对标标的，一级机构重新测算视频赛道商业化天花板。

他并未透露该公司的盈亏情况，目前Sand.ai核心营收产品为音乐视频C端创作产品VidMuse，赛道长期年化ARR约30亿—50亿美元，目前仍处于极早期发展阶段，需求分散但总量庞大。

整体观察来看，曹越认为国内核心玩家底盘稳定，无头部企业出局，市场占有率会随新品迭代阶段性波动。核心原因是视频生成行业仍处于技术快速迭代周期，一款SOTA模型（最优模型）发布即可短期抢占舆论与商用客户注意力，一旦技术迭代放缓，市场声量会快速回落。相对国内，海外视频生成厂商——包括OpenAI Sora、Runway、Luma、Pika等，则呈现出收缩与战略调整的特征。

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吕倩

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